北青報： 以科創(chuàng)板經(jīng)驗帶動資本市場存量改革

　　目前科創(chuàng)板改革仍肩負(fù)著兩大使命。一是通過資本市場的力量推動經(jīng)濟創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，也就是說，要看科創(chuàng)板是不是形成了行之有效的制度創(chuàng)新，能否培育出優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)。另一項重大使命，是用這塊“試驗田”推動資本市場基本制度改革，其中一項最重要內(nèi)容就是帶動資本市場存量改革全面展開。

　　去年11月5日，習(xí)近平總書記在首屆進博會開幕式上宣布將設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制。一年時間里，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制相關(guān)改革順利落地，科創(chuàng)板平穩(wěn)運行已滿百天。近日，證監(jiān)會主席易會滿就資本市場改革開放熱點話題接受采訪時表示，試點注冊制是科創(chuàng)板改革最大的制度突破，是整個資本市場改革的方向標(biāo)。資本市場開放，不是為開放而開放，一方面是融入全球金融市場，另一方面更重要的是為了推進改革。（相關(guān)報道見A12版）

　　設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，作為新時代資本市場深化改革的頭等大事，從提出到正式開始交易僅用了8個多月，展現(xiàn)了資本市場的中國速度�？苿�(chuàng)板運行100多天來，注冊制試點平穩(wěn)有序，審核注冊各環(huán)節(jié)公開透明，實際效果基本得到了市場認(rèn)可。科創(chuàng)板正式開市以來，發(fā)行交易、投資者適當(dāng)性管理、退出機制、持續(xù)監(jiān)管等相關(guān)配套基本制度，平穩(wěn)有序運行。從科創(chuàng)板交易秩序看，新股上市后沒有出現(xiàn)暴漲暴跌，未發(fā)現(xiàn)重大交易違法違規(guī)情況，目前科創(chuàng)板日均成交金額142億元，交易活躍度較高。

　　設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制相關(guān)改革，在經(jīng)受住市場檢驗之后，目前科創(chuàng)板改革仍肩負(fù)著兩大使命。一是通過資本市場的力量推動經(jīng)濟創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，也就是說，要看科創(chuàng)板是不是形成了行之有效的制度創(chuàng)新，能否培育出優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)�？苿�(chuàng)板改革的這項重要使命，無法簡單用個別股票的短期表現(xiàn)來衡量，只能以較長時間維度去觀察。目前已上市的不少科創(chuàng)板企業(yè)，是細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)軍者，業(yè)績增速也明顯高于全市場，上市后各種正向激勵帶來的積極效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，相信科創(chuàng)板會在不遠(yuǎn)的將來一定會培育出偉大的科技公司。

　　科創(chuàng)板改革肩負(fù)的另一項重大使命，是用這塊“試驗田”推動資本市場基本制度改革，其中一項最重要內(nèi)容就是帶動資本市場存量改革全面展開。長期以來，上市難和退市難是中國資本市場兩大痼疾。上市難源于A股發(fā)行實施的核準(zhǔn)制，核準(zhǔn)制具有行政審批性質(zhì)，由監(jiān)管部門對擬上市公司進行審核。核準(zhǔn)制易導(dǎo)致發(fā)審腐敗，同時因其對公司業(yè)績要求嚴(yán)格，導(dǎo)致上市難。在核準(zhǔn)制下，上市資格成為稀缺資源，又導(dǎo)致退市難，于是本應(yīng)從市場消失的績差公司，變身為備受追捧的“殼資源”。圍繞績差股不斷上演的炒作鬧劇，嚴(yán)重扭曲了市場功能，擾亂了市場秩序。

　　設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制是全面深化資本市場改革的重要突破口，也是消除中國資本市場痼疾的主要“藥方”。試點注冊制是科創(chuàng)板改革最大的制度突破，處在資本市場改革“牽一發(fā)而動全身”的地位，也是以增量改革帶動存量改革的關(guān)鍵一招。科創(chuàng)板開市以來的表現(xiàn)，“符合預(yù)期，基本平穩(wěn)”，這種良好局面為充分發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗田”作用，形成可復(fù)制、可推廣經(jīng)驗，打開了寶貴的時間窗口。目前有關(guān)部門已著手發(fā)揮科創(chuàng)板經(jīng)驗的作用，加快推進深交所的創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制。相信在不久的將來，資本市場基礎(chǔ)制度改革也將引入科創(chuàng)板經(jīng)驗，用增量帶動存量，我國資本市場改革將在整體市場預(yù)期穩(wěn)定的大環(huán)境下穩(wěn)步推進。

　　實施注冊制的科創(chuàng)板代表著中國資本市場改革的未來，這塊“試驗田”肩負(fù)引領(lǐng)制度創(chuàng)新的重任。穩(wěn)步推行注冊制，把選擇權(quán)真正交給市場，更大程度提升資本市場資源配置效率。只有如此，才能讓資本市場成為中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)的“篩選器”和“助推器”，才能不斷提高我國在全球資源配置中的地位和能力，讓中國股市更好地服務(wù)于中國經(jīng)濟。