人民財(cái)評(píng)：恒安嘉新被否，表明了科創(chuàng)板注冊(cè)制不是“放水制”

證監(jiān)會(huì)在8月30日對(duì)恒安嘉新（北京）科技股份公司（以下簡(jiǎn)稱“恒安嘉新”）首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)做出不同意的決定。9月2日，恒安嘉新發(fā)布公告稱，充分尊重證監(jiān)會(huì)的決定，將嚴(yán)格按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的要求進(jìn)一步規(guī)范管理。首家IPO注冊(cè)被否企業(yè)的出現(xiàn)，是對(duì)所有擬上市科創(chuàng)板公司的警示——注冊(cè)制不是“放水制”。

恒安嘉新折戟，究其原因是存在會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作薄弱和內(nèi)控缺失、未按招股說(shuō)明書(shū)的要求對(duì)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正事項(xiàng)進(jìn)行披露兩大問(wèn)題。作為企業(yè)，必須嚴(yán)格落實(shí)信息披露主體責(zé)任。此次被否，就是證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)信息披露主體責(zé)任的“壓實(shí)”之舉。

信息披露是科創(chuàng)板的核心，而信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)則是信息披露的核心。一旦信息失真，將極大降低其資源配置的效率，又何談資本市場(chǎng)的規(guī)范與透明？縱觀資本市場(chǎng)，無(wú)論是新三板的亨達(dá)股份、還是中小板的武漢凡谷、主板的祥源文化，其信息披露違法違規(guī)行為均導(dǎo)致投資者損失嚴(yán)重，甚至血本無(wú)歸。

敬畏市場(chǎng)、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏投資者，這不僅是企業(yè)的行為準(zhǔn)則，也應(yīng)該是審核機(jī)構(gòu)、保薦機(jī)構(gòu)等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的行為準(zhǔn)則。在此次的事件中，市場(chǎng)關(guān)注的另一個(gè)焦點(diǎn)就是恒安嘉新的保薦機(jī)構(gòu)中信建投，以及大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所、北京市康達(dá)律師事務(wù)所是否勤勉盡責(zé)。

縱觀二級(jí)市場(chǎng)，近年來(lái)因?yàn)樾畔⑴�露不�?zhǔn)、財(cái)務(wù)問(wèn)題被懲罰的案例比比皆是——這都暴露了資本市場(chǎng)中部分企業(yè)沒(méi)有切實(shí)履行信息披露業(yè)務(wù)，部分審核機(jī)構(gòu)沒(méi)有嚴(yán)格到位履行“看門人”職責(zé)。資本市場(chǎng)要長(zhǎng)期平穩(wěn)發(fā)展，就要嚴(yán)格杜絕審計(jì)機(jī)構(gòu)和企業(yè)眉來(lái)眼去、心照不宣的把戲。審計(jì)機(jī)構(gòu)、保薦機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、承銷機(jī)構(gòu)都要把各方責(zé)任落實(shí)到位，杜絕企業(yè)帶病上市。

資本市場(chǎng)是“國(guó)之重器”，而科創(chuàng)板是資本市場(chǎng)改革新突破。首家IPO注冊(cè)企業(yè)被否，絕不意味著注冊(cè)制走回行政審批的老路�？苿�(chuàng)板從7月22日鳴鑼開(kāi)市至今，市場(chǎng)熱情高漲、投資者踴躍搶購(gòu)，供應(yīng)量不多，導(dǎo)致多支股票漲幅翻倍。在此初期的特殊環(huán)境下，相關(guān)機(jī)構(gòu)嚴(yán)把審核關(guān)，將規(guī)范信息披露從源頭抓起，是敦促企業(yè)履行主體責(zé)任，也是對(duì)投資者負(fù)責(zé)，值得肯定。

科創(chuàng)板注重市場(chǎng)機(jī)制，但不意味監(jiān)管的真空�！皣�(yán)標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”是科創(chuàng)板的原則。監(jiān)管方面對(duì)沖刺科創(chuàng)板企業(yè)的審慎態(tài)度，正是彰顯了注冊(cè)制的嚴(yán)肅性。我們必須看到：在注冊(cè)制下的發(fā)行上市審核中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)始終堅(jiān)持問(wèn)詢到位、審核盡責(zé)。此次上市委的否決票是相關(guān)機(jī)構(gòu)在后端注冊(cè)環(huán)節(jié)恪盡職守的具體表現(xiàn)。實(shí)際上，在前端審核環(huán)節(jié)中，上交所已對(duì)53家科創(chuàng)公司依法依規(guī)作出最終決定，其中8家已終止審核，45家通過(guò)上市委審議，通過(guò)比例為85%。

科創(chuàng)板要行穩(wěn)致遠(yuǎn)，離不開(kāi)市場(chǎng)化，更離不開(kāi)法制化：企業(yè)要講真話、做真事，充分做好信息披露，履行職責(zé)；中介機(jī)構(gòu)加強(qiáng)職業(yè)操守、提升專業(yè)能力；監(jiān)管機(jī)關(guān)營(yíng)造良好的法律環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境，要詢到位、審核盡責(zé)，更要進(jìn)一步推進(jìn)《證券法》等相關(guān)法律的修訂，進(jìn)一步提高違法成本。