北京青年報(bào)：全面降準(zhǔn)彰顯貨幣政策松緊適度

1月4日，央行宣布決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，其中1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行表示，此次降準(zhǔn)是為了進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低融資成本。央行同時(shí)宣布，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。（相關(guān)報(bào)道見08版）

央行此次實(shí)施的降準(zhǔn)與近幾年多次操作的降準(zhǔn)表現(xiàn)出明顯不同：一是實(shí)行了全面降準(zhǔn)，而不再是前幾年反復(fù)強(qiáng)調(diào)的定向降準(zhǔn)，這意味著我國(guó)的貨幣政策從今年開始出現(xiàn)了重大調(diào)整；二是降準(zhǔn)力度超過(guò)了以往，連續(xù)兩次降準(zhǔn)，降準(zhǔn)幅度達(dá)到1個(gè)百分點(diǎn)，這使通過(guò)降準(zhǔn)向市場(chǎng)釋放的資金相比以往翻倍增加，這對(duì)于提振市場(chǎng)將起到明顯作用；三是不再續(xù)做MLF，這使得此次降準(zhǔn)釋放出來(lái)的流動(dòng)性能夠更多地流向市場(chǎng)，而不是再像以往那樣通過(guò)MLF的調(diào)節(jié)隨時(shí)收回籠中，降準(zhǔn)的效果真正能夠體現(xiàn)于市場(chǎng)。

因此，這次降準(zhǔn)不僅具有實(shí)際的馳援實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，更由于降準(zhǔn)時(shí)間發(fā)生在新年伊始，它也預(yù)示著央行對(duì)貨幣政策的操作思路已經(jīng)有所改變，將原來(lái)傾向于通過(guò)中短期調(diào)控的手段向通過(guò)全面降準(zhǔn)，給予市場(chǎng)松緊適度的流動(dòng)性注入的中長(zhǎng)期調(diào)控轉(zhuǎn)變，而這種轉(zhuǎn)變的基調(diào)是使貨幣政策更貼近于市場(chǎng)實(shí)際，為市場(chǎng)提供充裕的流動(dòng)性，更好地起到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

去年年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策提出了新的要求，在繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策的同時(shí)，要求貨幣政策松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高直接融資比重，解決好民營(yíng)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。在央行此次公布降準(zhǔn)決定的同一天，李克強(qiáng)總理在銀保監(jiān)會(huì)召開的座談會(huì)上還提出，要運(yùn)用好全面降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)工具，支持民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資。此次央行推出的降準(zhǔn)決定，就是按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，為保持流動(dòng)性合理充裕作出的一次努力，而全面降準(zhǔn)的實(shí)施則使這種努力的效果能夠更好地彰顯出來(lái)。

在此次降準(zhǔn)時(shí)，央行負(fù)責(zé)人特別指出，此次降準(zhǔn)仍屬于定向調(diào)控，并非“大水漫灌”。這是一個(gè)十分重要的提醒，這也是我國(guó)政府在貨幣管理上積累的一個(gè)重要的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。

根據(jù)央行負(fù)責(zé)人的談話，此次降準(zhǔn)將釋放資金約1.5萬(wàn)億元，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做的因素后，凈釋放長(zhǎng)期資金約8000億元。在充裕的流動(dòng)性支持下，通過(guò)加強(qiáng)普惠金融定向降準(zhǔn)優(yōu)惠政策的執(zhí)行力度，特別是金融機(jī)構(gòu)更好地滿足中小微企業(yè)的貸款需求，中小微企業(yè)一直面臨的資金緊張壓力局面有望得到舒緩。而要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，則需要更進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)貨幣政策的調(diào)控和金融流通市場(chǎng)的監(jiān)管，謹(jǐn)防出現(xiàn)“大水漫灌”的傾向，特別是要防止流動(dòng)性進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)再度拉高房?jī)r(jià)。

全面降準(zhǔn)，使松緊適度的貨幣政策得到更好地彰顯，市場(chǎng)有了充裕的流動(dòng)性支持，將在各行各業(yè)產(chǎn)生積極反應(yīng)。歲末年初，我國(guó)A股市場(chǎng)再度出現(xiàn)深幅下跌，降準(zhǔn)后資金面的改善雖然并不會(huì)直接作用于股市，但上市公司也能因此得到基本面的改善，提高企業(yè)業(yè)績(jī)，從而有利于拉升行情。因此，我們有足夠的理由對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行保持信心。